今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行(xíng)预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì72小时是几天，72小时是几天几夜)所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市(shì)场的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中72小时是几天，72小时是几天几夜(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提72小时是几天，72小时是几天几夜升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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