自(zì)4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的(de)核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zà家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译i)ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行库存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持(chí)续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机(jī)会(huì)需要看(kàn)到(dào)真正的(de)业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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