用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàn龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业g)市(shì)以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金(j龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业īn)约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增(zēng)结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最(zu龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业ì)低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发布了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财(cái)务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络(luò)云服(fú)务转(zhuǎn)型取得(dé)了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端(duān)市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不(bù)足，也反(fǎn)应了(le)其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不(bù)前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有很大的(de)提升空(kōng)间。但(dàn)从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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