财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车(chē)的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(战狼3什么时候上映？kuàng)企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这战狼3什么时候上映？两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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