华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）单反可以带上飞机吗再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。单反可以带上飞机吗>

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经(jīng)济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型(xíng)股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不是(shì)现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共广播电台称，截(j单反可以带上飞机吗ié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并(bìng)在(zài)生(shēng)产能(néng)力方面误(wù)导投资者。该公(gōng)司(sī)的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于(yú)低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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