金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化邵阳学院是几本大学石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继(jì)续(xù)26美元/盎邵阳学院是几本大学司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调邵阳学院是几本大学整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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