本(běn)周(zhōu)，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐(lè)观(guān)来看，A股(gǔ)下(xià)行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累(lèi)A股(gǔ)急(jí)挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股市走过(guò)3个月行程，期(qī)间(jiān)沪(hù)指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看似(shì)疾风骤(zhòu)雨(yǔ)，大(dà)盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急(jí)跌？或(huò)是外围股市下(xià)跌的(de)风险输入。作为张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中(zhōng)国金龙(lóng)指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞联银行日(rì)前将(jiāng)中国(guó)股票评级从(cóng)高配(pèi)下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首(shǒu)季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着美(měi)国(guó)滞胀隐忧未减，加(jiā)息势(shì)在(zài)必行。英为财情(qíng)的(de)美(měi)联储利(lì)率观测器(qì)最新数据(jù)显(xiǎn)示，5月4日(rì)加(jiā)息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快(kuài)速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连(lián)续第四个月收缩。美联(lián)储加息导致(zhì)金(jīn)融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则(zé)令流(liú)动性折价(jià)效(xiào)应加剧，在全球(qiú)金融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表g>

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股

　　美国银(yín)行业(yè)又一张骨牌(pái)崩(bēng)塌(tā)！第一共和银行股价周三盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对(duì)应的总市值为8.86亿(yì)美元(yuán)），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实际存款较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全(quán)球银(yín)行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部(bù)分龙(lóng)头股招行等承压，相(xiāng)较(jiào)而言(yán)，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速(sù)；二(èr)是“中(zhōng)国特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格(gé)转(zhuǎn)换(huàn)。但二者市净率(lǜ)远高于行业均值，难以赋(fù)予中特估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净(jìng)率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是(shì)国家资本(běn)新战略(lüè)。国(guó)家外汇(huì)局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净(jìng)率等(děng)指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值(zhí)相对偏低(dī)。”类似表态无疑是(shì)为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵(guì)州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大(dà)

　　股市“红五月”之(zhī)说，源(yuán)自井喷式(shì)牛市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以来(lái)的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二者同(tóng)时上涨(zhǎng)的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来(lái)，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概(gài)率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技(jì)股为主题的红五月行情能(néng)否再现？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历史(shǐ)峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代(dài)首(shǒu)季盈利(lì)增长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较(jiào)周三低位上涨一(yī)成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成(chéng)交始终(zhōng)维(wéi)持(chí)在(zài)万亿(yì)元之上(shàng)，市(shì)场人气并未退潮，只是风格轮换(huàn)在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格(gé)局，后市即使考验3200点附(fù)近的半年线和(hé)年线关口，下(xià)跌空间亦(yì)不大。