全球头号(hào)对冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的(de)美(měi)股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持(chí)了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末的持(chí)仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略基(jī)金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也(yě)积极买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的前(qián)十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一(yī)大(dà)重仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都(dōu)有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季度都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市(shì)值为(wèi)7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持(chí)了百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六(liù)大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的(de)还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了(le)先(xiān)锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持(chí过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)续增长期的(de)开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的推动(dòng)仍(réng)是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的(de)工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这是(shì)对黄金的(de)长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的最新观(guān)察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平高于经(jīng)济(jì)体的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和(hé)其他西(xī)方(fāng)经济(jì)体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国(guó)央(yāng)行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即现金未来实(shí)际收益率的预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区(qū)处于周期的不(bù)同位置，这(zhè)些国家和地(dì)区的政策制定者支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然(rán)没(méi)有明确声(shēng)明(míng)加息(xī)将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的(de)应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收(shōu)益率出(chū)现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可能不需(xū)要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估(gū)形(xíng)势再做出决(jué)策。

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