自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　康师傅是哪国的牌子？p>

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益康师傅是哪国的牌子？于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn康师傅是哪国的牌子？)块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的(de)投资(zī)机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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