关(guān)注市(shì)场热(rè)点消息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决(jué)策者可能不得不进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补(bǔ)充称(chēng)，自己将(jiāng)观望一定时间，看看经济数据表现再决(jué)定6月应该(gāi)采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的激(jī)进(jìn)政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否(fǒu)处于(yú)通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德(dé)表示(shì)，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才(cái)能确信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美联储仍(réng)然可以实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)，在不(bù)触发经济严重(zhòng)下滑(huá)的情况下(xià)帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线情景(jǐng)。我认为基线(xiàn)情境是(shì)经济增长缓慢，劳(láo)动(dòng)力市场可(kě)能略有疲(pí)软，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决策者(zhě)中(zhōng)鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合作15日(rì)正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人民银行(xíng)5月(yuè)5日(rì)表示，香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)（即(jí) “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺利，初期先(xiān)行开通(tōng)“北向互换通(tōng)”，“北向互换(huàn)通”下的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”，是(shì)香港及其他(tā)国家(jiā)和地区的境外(wài)投资者经(jīng)由香港与内地基础设(shè)施机构之间在交易(yì)、清算(suàn)、结算等方面互联互通的机制安(ān)排，参与内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场。初(chū)期(qī)可交易品种为利率互换(huàn)产品，报价、交易(yì)及结(jié)算币种为(wèi)人民(mín)币。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境内投资者需与外汇交易中心(xīn)签(qiān)署报价商(shāng)协议(yì)，并(bìng)为上海清算(suàn)所利率互换集(jí)中清算(suàn)业(yè)务的清算会(huì)员(yuán)或该类会(huì)员的清算客户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境(jìng)外投资者为符(fú)合人民银行要求并完成内地银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)机构投资者，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申请开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易权限的境外投资者需同时申请成为场外结算(suàn)公司的(de)清算会员或该类会员的(de)清算(suàn)客户。

　　初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币，清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)，后续(xù)可根据市场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙(lóng)，上(shàng)交所(suǒ)道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍(réng)能正(zhèng)常(cháng)交易，盘中(zhōng)一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌，并(bìng)发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发(fā)布关于(yú)嵘泰转债(zhài)停牌及相关交(jiāo)易处(chù)理情况(kuàng)的(de)公告。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在上(shàng)交(jiāo)所网(wǎng)站发布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰(tài)转债(zhài)最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次(cì)提示(shì)性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原(yuán)因，该可转债仍挂牌(pái)交易。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上午10时(shí)10分(fēn)实施(shī)停牌(pái)。经(jīng)统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第一(yī)百三十条等相关规(guī)定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易无效，不进行清算(suàn)交收。嵘(róng)泰转债的转股和赎回(huí)不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发生(shēng)，上交所深表(biǎo)歉(qiàn)意，并将妥善(shàn)处置后续事(shì)宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏(hóng)观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有所回(huí)暖，叠(dié)加油脂(zhī)市场基本面迎来改善，“五一”假期过(guò)后，油脂市场连(lián)涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽油主力合约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联储(chǔ)继续加息预期(qī)以及欧美银(yín)行业危机的继续发酵(jiào)，国际原(yuán)油(yóu)价格(gé)大幅(fú)下挫，外围市场环(huán)境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储如(rú)预期加息25个基点，这(zhè)是本轮加息(xī)周期的第(dì)十(shí)次加息，也(yě)可(kě)能(néng)是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商品市(shì)场情绪出(chū)现反弹(dàn)，油(yóu)脂价(jià)格(gé)在假期开盘走弱(ruò)后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂油料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供给(gěi)偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下(xià)降支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后(hòu)，而(ér)豆(dòu)油因(yīn)5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货(huò)研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，油脂(zhī)市场的强力(lì)反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂相关(guān)上市企业一季度(dù)业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共同(tóng)推动(dòng)；“五一”旅(lǚ)游出行火爆(bào)，交通运输部数(shù)据显示，假期(qī)前三天日(rì)均发送人(rén)数和(hé)2019年、2021年基(jī)本(běn)持(chí)平。这意味着(zhe)油脂餐饮(yǐn)端消(xiāo)费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长一段(duàn)时间，餐(cān)饮端将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不(bù)同(tóng)程度(dù)的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油(yóu)方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月(yuè)库(kù)存环(huán)比(bǐ)下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量425万吨，出(chū)口291万(wàn)吨，印尼(ní)国内(nèi)消(xiāo)费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平。机构预期马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，海外市场方面，受到马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在本周累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油整体数据偏(piān)弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情(qíng)绪略显悲观。但在价(jià)格持(chí)续下跌后，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及机构对于4月马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预(yù)估超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)的乐(lè)观情(qíng)绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库存预估下降的(de)原因来自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外盘带动内盘(pán)油脂价(jià)格上(shàng)行，而豆油(yóu)及菜油(yóu)自(zì)身基本(běn)面供(gōng)应增加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布(bù)的一项调(diào)查显示，全球第二(èr)大棕榈油生产国(guó)——马来西亚截(jié)至4月(yuè)底的棕榈油库存料降(jiàng)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗至11个月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平，因(yīn)产量(liàng)持平(píng)且(qiě)马(mǎ)来西亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分析(xī)师(shī)和贸(mào)易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料(liào)较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨，连续(xù)第三个(gè)月减少并触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油(yóu)库(kù)存也(yě)由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半月的最低(dī)水平。中国粮(liáng)油(yóu)商务网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存(cún)总量(liàng)为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其中24度(dù)及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈油(yóu)库存都在下降(jiàng)，但原因各(gè)有不同(tóng)。马来西亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来自于产量的(de)季节性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国内出口政策(cè)限制(zhì)导致的棕榈(lǘ)油出(chū)口较(jiào)好。而国(guó)内棕(zōng)榈油库存大(dà)幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内(nèi)疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费的增加(jiā)，同时(shí)豆棕现货价差高位(wèi)运(yùn)行导致棕榈油(yóu)替代性能大(dà)大(dà)增强，也进(jìn)一步刺(cì)激了棕榈油的(de)消费。

　　虽(suī)然马来(lái)西亚及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出口政策出现调整，将允许更多的(de)棕榈油出口，市(shì)场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持(chí)谨慎态度(dù)。中(zhōng)国(guó)和印(yìn)度作为(wèi)全球主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都(dōu)仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑(yì410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)制其(qí)消费(fèi)和(hé)进(jìn)口积(jī)极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年(nián)的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及(jí)需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差(chà)，但依然没有扭转(zhuǎn)去(qù)库趋势。可以说，产量(liàng)绝对(duì)水平低是去(qù)库的主要(yào)原因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面(mi410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗àn)，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供需双重推动的结果。随着(zhe)产(chǎn)地挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港(gǎng)量(liàng)30万吨(dūn)左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升(shēng)高，棕(zōng)榈油使用限(xiàn)制减少，棕榈油表观消费同比(bǐ)几乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新(xīn)累库(kù)，需(xū)要进口增加，也就是说(shuō)进口利润打(dǎ)开，产(chǎn)地让利，这至(zhì)少需要产地库(kù)存(cún)压力明显恢复才有可能(néng)。因此，未来产地的累库必(bì)将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期内缺(quē)乏明显利多(duō)因素驱动(dòng)，因(yīn)此棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更长的年度时(shí)间(jiān)周期(qī)来看，在厄尔尼诺气(qì)候的预期下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐步(bù)进入中期企(qǐ)稳(wěn)阶段。后(hòu)续需要密切关注厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的发生和(hé)持续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场(chǎng)人士(shì)看来，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的(de)影响(xiǎng)仍然起到主(zhǔ)导作用(yòng)。那么，对于油脂市(shì)场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在(zài)周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步(bù)伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪(xù)出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束，市(shì)场焦点(diǎn)仍将集中(zhōng)在美国(guó)银行业(yè)的任何可能(néng)的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面仍然(rán)多空交织。当前年度(dù)加拿大油菜(cài)籽的丰产对国内(nèi)市场的压(yā)力(lì)持续存在(zài)，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大量到港的预期对豆(dòu)系品(pǐn)种带(dài)来压力，另(lìng)外国内棕榈油整(zhěng)体库(kù)存偏高(gāo)也使得油脂整体的行(xíng)情难以(yǐ)表现(xiàn)得特别强(qiáng)势。不(bù)过，油脂(zhī)的(de)估值在偏低(dī)的油粕比和当前年度(dù)南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以(yǐ)表(biǎo)现出独(dú)立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多(duō)地(dì)被(bèi)宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看(kàn)来(lái)，由(yóu)于美联(lián)储加息已经(jīng)在市场预(yù)期当中，因此对(duì)大宗商品市场的利(lì)空影(yǐng)响有限。对(duì)于油脂市场来说，虽然(rán)生物柴(chái)油消费占(zhàn)比不(bù)低，比如棕榈油(yóu)工(gōng)业消(xiāo)费占到(dào)产量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和(hé)食用消费各(gè)占一半，但各国(guó)生物柴油(yóu)政策比(bǐ)例一段时期(qī)内(nèi)是固定的(de)，不会因为原(yuán)油及(jí)宏观市场的波动，而出现生物柴油产量(liàng)的(de)大幅波动，加上(shàng)油脂食用作为消费必(bì)需品(pǐn)，宏观(guān)因(yīn)素(sù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此油脂自(zì)身基本面对价格波动仍(réng)然将起到(dào)主导作用。

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