今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(jì)度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应，敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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