金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭ine-height: 24px;'>外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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