在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处g>

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期(qī)在(zài)市场(c甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处hǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。