衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他(tā)们(men)工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确(què15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策(cè)的(de)变(biàn)化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏(xià)季出行(xíng)旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求(qiú)会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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