5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场投机之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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