本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的(de)一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公(giōng)司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业务(wù)，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)i器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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