金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同(tó侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗ng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部(bù)分，居(jū)民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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