近(jìn)日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，募集规模上限均为(wèi)20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目(mù)前，作为时下热门主线的中特估行情持(chí)续发酵，市场也预期此次央企(q戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ǐ)主题(tí)的ETF发(fā)售或将从情绪面(miàn)和资(zī)金面助推中特估。

　　国企(qǐ)年(nián)内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复(fù)盘今年以来行情(qíng)，中特估行情带动央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司价值重估，同戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班时(shí)，其也(yě)催化多个相(xiāng)关板块和个股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘，不计算(suàn)年内上市新股，A股整体平均(jūn)上涨近(jìn)6.16％，中位(wèi)数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平均(jūn)涨(zhǎng)幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合(hé)资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看，年内涨幅居前(qián)的国(guó)企股中，传媒、计算机、通(tōng)信(xìn)、家(jiā)用电器、建筑装(zhuāng)饰(shì)板(bǎn)块个(gè)股均值涨幅(fú)相对居前，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻工制(zhì)造、美容护理板块(kuài)个股则表现不佳(jiā)。若(ruò)分细(xì)分板块（申万二(èr)级）统(tǒng)计，平均(jūn)涨幅居前的(de)方向为(wèi)出版、影视院线(xiàn)、计算机(jī)设(shè)备、养(yǎng)殖业、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部(bù)轮动(dòng)分(fēn)化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余(yú)，部分高位人气股近期也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情统(tǒng)计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多股回调(diào)近20％。从资金面(miàn)来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日(rì)至12日）也一别此前(qián)连续(xù)6日加(jiā)仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个(gè)股方面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)个股获(huò)逆市(shì)加仓(cāng)，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本(běn)周(zhōu)累(lèi)计加仓均在(zài)3亿元(yuán)以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报指出，现(xiàn)有(yǒu)的“中特估”概念引发(fā)的估值修(xiū)复仍在演绎(yì)。短期行情在热点题材上体现(xiàn)出较高的(de)赚钱效应。长期在国(guó)企改革(gé)的深度价值(zhí)挖掘方面(miàn)仍有较大增长空(kōng)间。结(jié)合政策(cè)方向来看，未来(lái)的投资机会主要戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班围绕(rào)以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企(qǐ)战(zhàn)略性重(zhòng)组和专业化整(zhěng)合，以及存(cún)在优质资(zī)产注入上市平台(tái)或重组预期的(de)板(bǎn)块和标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上行等(děng)原因，近期有所改善，并(bìng)有望持续向好，如建筑和船舶制(zhì)造等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明显偏(piān)低，但是受益业务预期与估(gū)值(zhí)逻辑(jí)变化，催生(shēng)重估行情，如公(gōng)共事业领域(yù)与三大通信(xìn)运(yùn)营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和(hé)通(tōng)信。

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