5月(yuè)23日(rì)，医(yī)药股开盘拉升(shēng)，复星医药(yào)、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药板块(kuài)今年以来(lái)持续处于低位水平，具(jù)有较(jiào)大吸(xī)引(yǐn)力(lì)。截至5月23日(rì)，医药(yào)生物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分(fēn)位数水平。

　　在AI、中特估(gū)主题行情逐(zhú)渐熄火后，医(yī)药板块作为老赛道是否能有(yǒu)反弹行情？在后疫情时代，医(yī)药板块是否(fǒu)还有新的业绩驱动因素？本文将详细解(jiě)析。

　　01

　　基本面持续(xù)改(gǎi)善

　　医(yī)药行(xíng)业复苏确(què)定性很强

　　疫情在2023年(nián)第一季度(dù)的(de)影响将会(huì)逐步消(xiāo)退(tuì)，医(yī)药(yào)行业的基本面正继续得(dé)到改善(shàn)。

　　2023年一季度，医药板(bǎn)块（创新药(yào)除外）营收(shōu)同比+2.13％，归(guī)母净利润(rùn)同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入(rù)增(zēng)速下滑14.17 pct，利(lì)润增(zēng)速下滑(huá)58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在2023年一季(jì)度(dù)，医药板(bǎn)块（创新药除外）存(cún)在一定的估值修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度(dù)的(de)31.24倍。

　　在2023年(nián)第(dì)一季度，创新药板块的营收与去(qù)年(nián)同期(qī)相比增加了6.56％，研(yán)发总支出的增速达到了(le)+15.25％，研发支出(chū)占收入的(de)比例达到(dào)了38.07％，与2022年(nián)第(dì)一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现(xiàn)金已经从2022第一季度的(de)8.84倍恢(huī)复到了2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　从(cóng)医药行业的经营数(shù)据来看，除(chú)去创新药和疫情受(shòu)益细分领域，医药板块中具有较(jiào)好(hǎo)成长能力的低估值板块有原(yuán)料药、医(yī)疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多(duō)创新药、器械(xiè)企(qǐ)业的产品销天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音售前景，国内市(shì)场仍未达到(dào)预期，原(yuán)因在于(yú)近几年来(lái)，由于老(lǎo)龄化(huà)，国内医保支出并(bìng)未增加太多，增(zēng)速中的(de)增量大部分(fēn)都被用于疫情(qíng)相关行业(yè)。

　　这也是为什么，国(guó)内的医(yī)疗行业，增长速度并不(bù)快(kuài)。首先，结构性的分化是非常明显(xiǎn)的，传统(tǒng)药企必须要给(gěi)创(chuàng)新留出空间(jiān)，比如在过去的三年中(zhōng)，港股创(chuàng)新(xīn)药企的(de)年化营收(shōu)增速(sù)高达(dá)70％。对本(běn)土医(yī)药企业而言，要实(shí)现高速发展，必须要双管齐下，在本(běn)土市(shì)场(chǎng)之外(wài)拓展国(guó)际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资的(de)胜负手(shǒu)

　　目前天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音在(zài)总需(xū)求复苏不及预期(qī)的背景下，医药板块中有刚(gāng)性需求的新基建板(bǎn)块或是最具有确定性的领域(yù)之一(yī)，一定程(chéng)度上或(huò)仍是今年医(yī)药(yào)投(tóu)资的胜负手。

　　我国继(jì)续(xù)推进优质医疗(liáo)资(zī)源扩容下沉、区域(yù)平衡分布，医疗新基建再获(huò)政策(cè)扶(fú)持。4月13日(rì)，国家卫(wèi)生健康委员会(huì)召开新闻发布会，重点介绍优质(zhì)医疗资(zī)源下移、区域平衡布局。县医院(yuàn)作为县级医疗卫生服(fú)务网络的龙头(tóu)，连(lián)接着城乡卫生服务体系。长期(qī)以(yǐ)来，国家卫(wèi)生健康委通过(guò)开展三级医院对口(kǒu)帮扶等方式，引导优质医疗资源下移，不断提(tí)高县级医(yī)院(yuàn)的综合实力。

　　今后，继续(xù)推进人才(cái)、技术、管理的下(xià)移，通过城(chéng)市三级医院的对口支援，托(tuō)管(guǎn)，建立(lì)医(yī)联体，远程(chéng)医疗等多种形式，满(mǎn)足县域居民的(de)基本(běn)医疗卫(wèi)生需求(qiú)，为普通疾病在市县范围(wéi)内解决奠定(dìng)坚实(shí)的(de)基础。

　　会(huì)议同时指出，在接下来的工作(zuò)中，将继续(xù)推进临(lín)床重点(diǎn)专科“百千万”工(gōng)程，指导(dǎo)各地按(àn)照“搭平台，建载(zài)体，促融(róng)合”的思路，重点加强(qiáng)群众需求较大的心血管外科(kē)学、妇产科、骨(gǔ)科(kē)、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神病(bìng)学、病理学等专科建(jiàn)设，补齐资源短板，完成(chéng)预(yù)期的建设(shè)任务(wù)。随(suí)着具体政策的出台，相(xiāng)关的(de)基层医疗器(qì)械市场或将受(shòu)益。

　　可发(fā)现与(yǔ)医疗(liáo)成像器材、生命信息(xī)设备和心(xīn)血管耗(hào)材相关的板块将会有较大的发展空间。其中(zhōng)的个股有：联(lián)影医疗(liáo)、万东医疗、奕瑞科技(jì)、乐普医疗、心脉医疗、海尔生(shēng)物。

　　医(yī)改政策频频出台，医疗器械市(shì)场(chǎng)持续扩张(zhāng)。随着(zhe)国家继续支(zhī)持优质(zhì)医(yī)疗(liáo)资源扩容(róng)下沉的(de)政策，在未(wèi)来，医疗(liáo)卫生资(zī)源的分布(bù)将会(huì)得到优化(huà)，促进(jìn)更多优质(zhì)的医疗资源向(xiàng)下扩容(róng)，释放(fàng)更多(duō)中、基(jī)层医(yī)疗机构的采购需求。

　　在国家“十四五”规划中提(tí)出要加(jiā)强医疗卫生领域(yù)的基(jī)础设(shè)施建设的背景下(xià)，预(yù)计(jì)医疗器械采购将更加(jiā)宽松，这(zhè)将推动医(yī)疗器械(xiè)市(shì)场的(de)快速发展。在政策(cè)推动下，国产(chǎn)品牌有(yǒu)望凭借高性(xìng)价比的优势加速进入医院，长(zhǎng)期而(ér)言，随着多项(xiàng)政策支(zhī)持的持续(xù)加强(qiáng)，国产替代将(jiāng)逐步(bù)加速，相关大型医疗器械的(de)龙头(tóu)厂商将会抓住放量的(de)机会，实现快速发展。

　　华富证券建议关注国内(nèi)高端医(yī)疗设备的龙头企业：迈(mài)瑞医(yī)疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开立医(yī)疗、海泰新光(guāng)。这些企(qǐ)业(yè)具有较(jiào)好的产品性能、较好的(de)渠道和较(jiào)强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音