当(dāng)前(qián)，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正(zhèng)朝着(zhe)更危险的方(fāng)向升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就(jiù)债务(wù)上限问题(tí)与总统拜登(dēng)举行会议(yì)后表示(shì)，这次会见并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达(dá)成任何(hé)有益意见，自己和(hé)国会其他(tā)几位党(dǎng)团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路(lù)透社(shè)消(xiāo)息，当地时间(jiān)周二，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登在(zài)白宫与国(guó)会众议院议(yì)长、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上限(xiàn)问题长达三(sān)个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达(dá)成协议的可(kě)能性不(bù)大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫(jié)之际(jì)，他不会(huì)在债务上限问题上(shàng)打破党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登(dēng)。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过债务上限。美(měi)国财政部(bù)次日启动非常规举措维持政(zhèng)府运营，避免出现债务违约。然而放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受，使用非常规(guī)措(cuò)施只能帮助(zhù)财政(zhèng)部(bù)暂时性(xìng)地继续借放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(jiè)款。

　　上周，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财(cái)政部的(de)最佳估(gū)计(jì)是，若国(guó)会(huì)未能提高债(zhài)务(wù)上限或(huò)暂(zàn)停上限，到(dào)6月初，财(cái)政部将无(wú)法继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债务上限(xiàn)问题相关议(yì)案在众议(yì)院以(yǐ)微弱优(yōu)势(shì)得到通过。议案提(tí)出，到(dào)明年3月31日前，暂停(tíng)债务(wù)上(shàng)限的限制，若(ruò)两党能在这一时限(xiàn)之前(qián)同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但(dàn)提高上限需要(yào)满足多种削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支的(de)条件，共(gòng)和(hé)党预计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表(biǎo)示，这一将(jiāng)削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)和提高债(zhài)务上限捆绑的(de)议案没(méi)机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶(yé)伦(lún)再次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场(chǎng)“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发金(jīn)融和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的第(dì)一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能(néng)在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)之前(qián)向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评(píng)称(chēng)，监管反(fǎn)应迟钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及时注意到(dào)第一(yī)共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同时，其(qí)工作(zuò)人员也没有意识到银行过快(kuài)扩张所带(dài)来的风险。报(bào)告(gào)表示，银行“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺陷方(fāng)面(miàn)行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也(yě)没有采取足够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实的(de)“震中(zhōng)”。除硅(guī)谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣告倒闭(bì)的第(dì)一(yī)共和银行也位于加州旧(jiù)金(jīn)山。此(cǐ)外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴跌的(de)西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅(guī)谷银行的(de)监(jiān)管(guǎn)工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作(zuò)用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后(hòu)者(zhě)未(wèi)来(lái)可能会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机构(gòu)未(wèi)来(lái)将(jiāng)对资产超过500亿(yì)美元、且未纳(nà)入保险的存款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事(shì)件中，未纳入保险的(de)存款规(guī)模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报告(gào)指出，在(zài)过去，监管(guǎn)机构并未认定(dìng)大量(liàng)无保险存(cún)款一定意味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企(qǐ)业(yè)客(kè)户(hù)持有的，这些客(kè)户(hù)往往很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如(rú)何管理(lǐ)社交(jiāo)媒体和实(shí)时(shí)提款带(dài)来的(de)风险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加(jiā)剧和加速银行(放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受xíng)挤兑。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度(dù)推迟(chí)战(zhàn)略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国(guó)政(zhèng)府再度推迟美国战略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示：美(měi)国战略石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最(zuì)大的(de)石(shí)油(yóu)储备，能(néng)源部(bù)仍然致力于以一种为(wèi)美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和(hé)安全利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的(de)授权并进行必要的维护——这些也(yě)是对该(gāi)储备进(jìn)行良好管理的一(yī)部分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要(yào)求(qiú)一些(xiē)炼(liàn)油(yóu)厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨(bō)款法案取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油(yóu)销(xiāo)售(shòu)，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至(zhì)72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符(fú)合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国政府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国(guó)内三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走(zǒu)高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆(dòu)油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅(fú)5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回落，豆(dòu)油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂品种间走势(shì)有明(míng)显分化(huà)，从(cóng)板(bǎn)块(kuài)内强弱(ruò)表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油明显(xiǎn)强(qiáng)于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日(rì)报(bào)记(jì)者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程中，市场风(fēng)格不断(duàn)变化，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换到(dào)近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据(jù)光大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场对油脂(zhī)消费预期(qī)乐观，确(què)认了(le)油脂大消费基(jī)调(diào)，且认为节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要(yào)求增加、检验(yàn)频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆油产量或(huò)不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数据(jù)显示大豆(dòu)压榨保持较(jiào)高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)及后期大(dà)豆(dòu)高(gāo)到(dào)港带来的(de)累库趋势压制，豆油整体一直是(shì)不温不火(huǒ)；菜油(yóu)整体受到需求难以(yǐ)消化供给(gěi)的压(yā)制，前期(qī)表现弱势但(dàn)在(zài)加拿大(dà)题材出现后(hòu)反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在(zài)产地及国内持续去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)分(fēn)析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以(yǐ)上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前(qián)期超(chāo)跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要源于(yú)马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出(chū)口环(huán)比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价(jià)格优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路(lù)透预(yù)估4月马棕产(chǎn)量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万吨下降比较(jiào)明(míng)显。但(dàn)上周五到周一，大(dà)华继显及MPOA给(gěi)出的(de)4月全月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产(chǎn)量预(yù)期兑(duì)现(xiàn)，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库(kù)存水(shuǐ)平，库存(cún)环(huán)比减幅可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于(yú)当月假期较(jiào)多，工作日偏少。因(yīn)马来(lái)种植(zhí)园的(de)印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋(zhāi)节(jié)当(dāng)月马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预计(jì)因(yīn)此印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏(piān)慢导(dǎo)致(zhì)当(dāng)月产量环比降幅较(jiào)往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的(de)重(zhòng)要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美(měi)国经(jīng)济衰退(tuì)及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短期偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，上(shàng)周五晚(wǎn)间(jiān)公(gōng)布的美国非农就业等(děng)数据(jù)全面超(chāo)预期(qī)。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联邦(bāng)债务上限。这些(xiē)消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解(jiě)了因美(měi)国(guó)银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数据(jù)带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰退预(yù)期、美国银行业危机、美(měi)国债务上限等(děng)），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等因(yīn)素，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的压制依然存在，受(shòu)访人士(shì)对(duì)油脂此轮(lún)反弹的持续性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从基(jī)本面来看，在(zài)油脂(zhī)供(gōng)应(yīng)改善倾向(xiàng)较强(qiáng)的(de)背景下，我(wǒ)们(men)预期油脂很难具备(bèi)持续的上行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续(xù)太久(jiǔ)。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但(dàn)不及(jí)2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观(guān)。而从时间节点上来看(kàn)，油脂(zhī)整体也(yě)将进入增库(kù)周期，在业(yè)内人士看来，进入增库周(zhōu)期(qī)已是事实(shí)，这也将(jiāng)抑制油脂(zhī)反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季(jì)，中期产地库存(cún)趋向回(huí)升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供(gōng)需转(zhuǎn)为充裕(yù)预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库(kù)是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高(gāo)库(kù)存带来的并不算好的(de)出口(kǒu)前景下，后续产地(dì)库(kù)存(cún)累库(kù)倾(qīng)向(xiàng)较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于(yú)正(zhèng)常季节性的(de)产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月(yuè)全月(yuè)的产量环比增幅可能(néng)还(hái)会(huì)更(gèng)高，这预计(jì)将为(wèi)马来西亚带来显著的累库压力，不利于(yú)产地报价及(jí)棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲(líng)看来(lái)，国内(nèi)未来两个月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验(yàn)只影响大豆供(gōng)给(gěi)的(de)节奏(zòu)但不(bù)会消化供应压力，根据船期初(chū)步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单(dān)月供(gōng)应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从(cóng)国(guó)内油(yóu)脂(zhī)库存走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜(cài)油库存从年初以来(lái)早就已(yǐ)经进入累库(kù)状态(tài)。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来(lái)压榨整体回升，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较明(míng)显(xiǎn)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季节性角度来(lái)看(kàn)，整体累库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下(xià)滑(huá)的油脂是近月进口不(bù)太(tài)足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口利润改善及新(xīn)增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实会限(xiàn)制油脂反弹空(kōng)间，但(dàn)国内油脂油料多数进(jìn)口为主(zhǔ)，成本端原料(liào)的(de)供(gōng)需(xū)及价格的变化对油脂行情的影响要(yào)更(gèng)大一(yī)些(xiē)。后期，市场(chǎng)需关(guān)注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美豆(dòu)新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地(dì)累库情(qíng)况(kuàng)及国际(jì)菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是(shì)，宏(hóng)观风险并(bìng)没有完全(quán)消散，全球经济预期、美高利息对(duì)大宗商品(pǐn)需求传导(dǎo)等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全，市场随时可能重(zhòng)新(xīn)聚焦宏(hóng)观风险，且油(yóu)脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂并不具备持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以(yǐ)上判(pàn)断，业内人士不(bù)看好油脂反弹(dàn)的(de)持续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都(dōu)是空(kōng)单(dān)入场机会(huì)，合(hé)约(yuē)上建议选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供(gōng)需报(bào)告发布后可(kě)择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单(dān)及菜(cài)棕(zōng)价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受